賣老股認新股 留意短線波動

　台股上市櫃公司董事會宣布辦理現金增資、私募、可轉換公司債的議案，搶在年底之前催油門，但投資人發現，往往公司一公告或釋出辦理現金增資時，股價容易波動劇烈，加上指數正處於高檔，要如何因應？對此，第一金投顧董事長陳奕光認為，此時要留意波動風險，能避開就避開。

　今年為台股多頭年，啟動籌資潮。陳奕光說，上市櫃公司辦理籌資將分為兩個層面分析，分別是對上市櫃公司及對投資人。

　陳奕光解釋，台股創29年半來新高，多數上市櫃公司股價表現都不錯，今年籌資是對上市櫃公司相當容易及有利，主要因股價高可以籌到更多資金但對股權稀釋少。

　惟對投資人則有短期股價波動的風險，一來現金增資是股價打七～八折，是折價發行，對目前持有的投資人不利，舉例今年金管會要求國泰金等金控公司辦理現金增資改善財務結構，市場預期折價發行，國泰金股價一路在7月走跌；最近的實際例子就是玉晶光、宏捷科宣布辦理現金增資時，股價也走跌，尤其若增資訊息比公告更早流出時，股價會比公告時間提前下挫。

　為何會有如此的發展？陳奕光解釋，上市櫃為了鼓勵投資人認購，每股的認購價格多數會比目前的股價還低，在預期股價走跌心理及大股東習慣操作「賣老股認新股」下，原始股東會採取融券或借券鎖住價差，不過，對於一般投資人建議先退出，等股價不跌時再回補。