庫藏股 撐起美股一片天

　美國股市今年頻頻刷新歷史高點，有人擔憂明年可能因為景氣減弱而拖累股市。不過，法國興業銀行在最新報告指出，標普500大企業2020年的庫藏股規模估計將達5,700億美元，即便美國經濟陷入輕微衰退，庫藏股可望支撐股價。

　儘管貝萊德（BlackRock）執行長芬克（Larry Fink）和美國總統參選人桑德斯（Bernie Sanders）等人士，批評企業實施庫藏股壓縮投資機會，造成收入不平等，但企業依舊樂此不疲。

　根據法國興業銀行估計，2020年標普500指數成分股將買回5,700億美元自家股票，低於2019年的6,700億美元，與2018年的7,480億美元。

　法國興業銀行指出，標普500大企業自2010年來買回相當於指數市值22％的股票，超過八成企業曾實施庫藏股計畫。2019年第二季興業所稱的買回殖利率達3.2％，高於股息殖利率的2.2％。

　借貸成本低廉是企業大買庫藏股的原因之一。此外，美國總統川普的減稅計畫，鼓勵企業將海外獲利匯回美國，為回購股票增添銀彈。自美國通過減稅法案以來，美國非金融企業的海外獲利降低6,010億美元。

　法國興業銀行在報告中指出，「企業的庫藏股計畫規模可能維持在長期平均的兩倍水準，在美國陷入輕微衰退的情境下，庫藏股可望支撐股價。」

　科技大廠是實施庫藏股計畫的主力，其次是金融企業。大買自家股票的科技業者包括蘋果、微軟、Alphabet、甲骨文、高通、博通和英特爾，金融業的富國銀行、美國銀行（BoA）、摩根大通和花旗也不遑多讓。

　蘋果在近10年大手筆斥資3,200億美元實施庫藏股計畫，規模大幅超越其他標普成分股，其次是微軟的1,160億美元。

　法國興業銀行估計，科技企業2020年將買回1,600億美元股票，而金融業者買回1,400億美元自家股票，其餘標普500指數成分股將買回2,700億美元股票。