股債漲 壽險9月底增值利益破兆

　去年底淪為犀利哥，今年9月底是大富翁。因為全球股市大漲，債券價格走揚，壽險業9月底「覆蓋法」下股票等有價證券約有330億元的未實現增值，淨值項下的股債則有近2,600億元的未實現利益，以成本列帳（AC）的債券更有高達近9千億元的增值利益，合計近新台幣1.2兆元。

　去年底因為股市下挫、債券價格暴跌，壽險公司股票也虧、債券更不值錢，帳上未實現損失約7,400億元，表面看來幾乎是「一貧如洗」的犀利哥，大型壽險高層急得跳腳；但9個月時間後，壽險業帳上22兆多元的金融資產，已有約1兆1,884億元的未實現獲利，比去年底增加逾1.9兆元。

未實現利益亦代表壽險公司可視情況及投資策略，在需要的時候實現為獲利，若不計季間數字，今年9月底算是壽險業「最有錢」的時刻。

據國內22家壽險公司公告的第三季財報顯示，今年前9月壽險業稅後獲利大賺1,701億元，創史上同期新高紀錄，比去年同期成長近36％；因為金融資產價值回升，壽險業9月底綜合損益更高達7,254億元，代表前3季壽險業不僅實現高獲利、身價也比去年底大幅增加，去年9月綜合損益則是負2,022億元。

　壽險公司金融資產主要就擺在三大項目下，一是透過損益按公允價值（FVPL），大部分公司投資的國內外股票也是放在這項目下，但會用覆蓋法，即實現獲利進損益表，價格增跌則影響淨值，9月底全體壽險在FVPL的金融資產共新台幣4.89兆元，覆蓋法增值利益以國泰人壽最多，約383億元，其次是富邦人壽的190億元。

另一項資產即是透過其他綜合損益按公允價值（FVOCI），主要是以債券居多，但也有壽險公司將現金殖利率高、用來收現金股利的股票放在這部位，9月底壽險業OCI資產共3.95兆元，因為股債價格上揚，這部分未實現獲利近2,600億元，南山人壽因為將大部分債券放在OCI，因此9月底未實現利益逾1千億元，是所有壽險公司中最高，其次是國壽的600多億元。

壽險業者表示，PL與OCI部位較能機動調整，即可趁波段實現獲利，但若放在攤銷後成本（AC）部位的債券，不能大量出售，9月底未實現利益約9千億元，保險局也希望壽險業將AC的債券利益多保留在帳上，以期未來接軌IFRS17時，可以用來彌補缺口。