大盤漲多整理 留意期貨結算籌碼變化

　盤勢觀察： 　上市櫃公司第三季財報出爐，單季總稅後盈餘達6,194億元，季增約28.5％，為歷來單季第四高紀錄，而以前三季來看，總計1,700多家上市櫃公司稅後盈餘約1.54兆元，卻較去年同期下滑14.7％，讓台股近期高檔橫盤整理，由於10月單月漲幅4.89％，為2017年5月攻上順利萬點以來的最大單月漲幅，因近期成交量出現縮手跡象，儘管短線大盤雖不易馬上改變多方趨勢，但在量無放大之下，也難以挑戰再創新高點。

　投資策略：

　儘管加權指數日前改寫今年新高11,668點，同時櫃買指數也在當天見到147.22點高點，但上櫃指數11日大跌1.7％，跌破月線來到季線附近測支撐，也間接表示大盤已有投資人陸續出場。上周指數不易再走強早在預料中，因為要歷經10月營收與第三季財報檢驗外，還要考驗法人因MSCI微下調後的操作想法，所幸上周最多的利空時間已過。

　本周指數有台指期周三結算，要觀察籌碼的變化，雖近期多方走勢略降溫，但因第四季過往有高的上漲機率，漲幅如經乖離修正後，仍可逢低布局，短線支撐先看9月與10月低點所連接的上升趨勢線，暫看在11,150～11,350點左右。

　未來操作上可從兩大方向作分析，其一是因應第三季財報表現，雖然個股的股價早已反應利多與利空，但營運表現不會因此而畫上休止符，投資人得再多觀察，這次財報好壞表現而作持股調整，而且下周有MSCI調整生效因素，因此汰弱留強動作不可省。目前表現較佳，包括晶圓代工、蘋概、5G、PA、封測、網通、IC設計、PCB相關族群、光學、紡織與水泥等產業獲利較偏向正面，可持續觀察相關公司後續營運狀況。

　其二是高股息率股，Fed先前降息，也顯示低利率的趨勢應不至於馬上改變，相對台股的股息率約4～5％就更吸引外資法人，尤其本次非電漲幅落後電子股，預期愈到年底電子淡季，法人將會布局非電族群，以降低高檔持股風險。

　操作建議：

　11月指數將抗漲，先前曾分析過，自2017年5月台股首度月收盤站上萬點以來（當月收10,040點），迄今剛好30個月，出現月漲幅2％以上僅10次，此次10月漲幅4.89％，是過往月漲幅的第一高，過往達2％上的次月下跌機率約有40％，雖然看起來未過半，但如果將漲幅2％以上的次月所有的漲跌幅平均計算，則也僅有上漲0.194％，以台股10月底收盤指數11,358點去換算，指數平均僅上漲22點。

　因此11月不急追漲，截至目前為止，看起來走勢也有可能跟過往數據分析相近，近期指數修正後，也只是反映漲多修正，對多方空手者還不到有超額利潤布局位置點，可觀察但不追高布局。

　另依目前指標分析，包括9日KD等指標走勢都在說明，現階段的盤勢為漲多拉回整理盤，買盤不易持續進場，加上10月大漲時間相當長且漲幅又不小，預期指數仍將持續進行整理，多方仍可伺機再逢低進場。