降息潮未止 富裕國家債表現優

　中美貿易戰短期無法平息，全球經濟陷入同步停滯期，各國央行拯救行動不敢怠慢，今年來累計降息次數已超過40次，預期未來一年還有50次以上的降息可能，開啟債券市場的多頭列車。

　第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示，美國聯準會（Fed）11月會後聲明暗示短期再降息可能性不高，加上，中美可能簽署第一階段貿易協議的樂觀消息，造成近期美債殖利率彈升；但觀察貿易戰況，中短期內完全平息機率不高，全球經濟仍面臨成長停滯壓力，讓各國央行不敢鬆懈。

　根據市場預期，未來一年，全球央行再降息次數可能還有50次以上。而美國聯準會（Fed）12月降息機率雖不高，以當前通膨率觀察，至少會維持現行低利水準一段時間，甚至明年上半年還有進一步降息的可能，顯示尚未脫離降息循環階段。

　若統計1995年以來，當美國聯準會（Fed）進入降息循環後，各類債券資產平均都繳出正報酬成績，並以代表全球富裕國家債券的ICE美銀美林歐洲美元債指數表現最佳，在降息後1年、後2年各有4.31％、13.88％漲幅，優於全球公債、投資等級債與高收益債。

　黃子祐表示，全球富裕國家債券聚焦在擁有大量國外淨資產的國家，包括：經濟實力堅強的歐美大國、石油產量豐富的中東海灣國等，由這些國家公、民營企業發行的類主權債、公司債，通常享有政府信用作擔保，債信品質佳，並提供優於公債、投資等級債的收益價值。

　觀察今年7月美國聯準會（Fed）啟動降息以來，代表全球富裕國家債券的ICE美銀美林歐洲美元債指數，累計至今漲幅約1.94％，同樣勝過公債、投資等級債與高收益債。依過去經驗，未來仍暗藏潛在表現空間。