特別股基金 息收優勢搶鏡

　受惠中美貿易談判正向，美國經濟數據轉佳，美股四大指數領先全球，連袂創下歷史新高，法人指出，展望2020年行情，IMF下修全球經濟成長、目前仍有1/3至1/4的政府國債呈負利率，出現經濟與股市唱反調，投資人風險意識增強，尋求固定收益的資金開始轉戰特別股，追求更優質的息收來源。

　2019年以來，美國在景氣稍有走弱下，聯準會使出連續三次的預防性降息，帶動一波股市資金行情，然而低利環境下，今年固定收益市場表現佳，據統計至2019年11月11日，全球主要債市年初迄今表現中，美國特別股以15.61％的漲幅表現搶眼、優於美國高收益債的11.92％、及美國投資等級債12.49％。

　新光全球特別股收益基金經理人陳晞倫分析，主要是特別股的股息優勢出線，目前殖利率平均達5～6％，相較其他固定收益資產，股息收益率不差，尤其是目前美國聯邦基準利率維持在1.55％上下，美國10年期公債殖利率處於1.93％降近，預估明年低利環境延續下，特別股的殖利率表現，不僅贏過投資等級債，更不輸給高收益債，在美國經濟基本面正向發展下，特別股的股息優勢，的確有助資金磁吸效應。

　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，美國經濟維持溫和擴張，2019年第三季的經濟增速放緩至1.9％，優於市場預期。不過，9月ISM製造業指數較前月的49.1進一步下滑至47.8，低於景氣榮枯線，顯示美國製造業的下行壓力增加。

　進一步檢視特別股信用品質，9月總計有兩件特別股信評被調升、四件遭調降，升降評比值有所回落。整體來看，第三季共有24件特別股信評被調升，遠多於降評件數的9件，顯示特別股發行企業的信用體質依然穩健。特別股市場平均信評維持於BBB，信用品質維持於投資等級，信用風險程度較低。

　評價面來看，特別股的殖利率於9月回落5.7個基本點至5.16％，著眼於當前的低利率環境，特別股超過5％的殖利率仍優於多數固定收益資產。進一步觀察，特別股優異的投資價值持續吸引資金流入，9月約有6.2億美元的資金流入特別股ETF。