DRAM提前備貨 Q3產值季增4.1％

　根據市調機構集邦科技記憶體存研究DRAMeXchange調查顯示，2019年下半年DRAM需求端的庫存已回到較健康的水位，加上部分業者為避免日後可能加徵關稅帶來的負面衝擊，在第三季提前備貨，帶動DRAM供應商第三季的銷售位元出貨量（sales bit）大增，連帶推升DRAM總產值成長4.1％，結束連三季下滑。展望第四季，儘管第三季基期已高，三大DRAM原廠仍預期在伺服器及手機需求的帶動下，出貨量有望維持成長。

　觀察各廠第三季營收表現，三星受惠於中國手機業者提前備貨力道強勁，以及伺服器需求緩步回溫，銷售位元出貨量成長逾三成，帶動營收較第二季成長5.0％來到71.19億美元；SK海力士的銷售位元出貨量成長約二成，營收季增3.5％來到44.11億美元。至於美光第三季營收為30.73億美元，但市占率失守二成大關。集邦認為，美光因缺乏新廠增加投片，可能導致市占持續受到壓縮。

　儘管第三季出貨量走揚，但受到整體產業價格下跌近二成的影響，DRAM供應商的營業利益率呈現衰退。三星的營業利益率由前一季的41％下滑至33％，已接近公司中長期低標30％的門檻，集邦認為三星接下來繼續調降價格的意願將十分有限。

　SK海力士因第三季轉換部分伺服器DRAM產能至行動式DRAM，成本優化較為明顯，加上第二季基期低，第三季營業利益率從28％小幅下滑至24％。美光本次財報季區間（6～8月）的報價跌幅略高於競爭對手，因此營業利益率跌幅較深，從第二季的35％下跌至24％。展望第四季，在報價僅小幅下滑且成本持續優化下，原廠獲利能力將有機會維持當前水準，不至於再出現大幅下跌。

　台系廠商部分，南亞科第三季受惠於銷售位元出貨量大增超過35％，儘管報價下滑雙位數，營收仍較前一季成長18.7％達4.75億美元規模，但毛利率及營業利益率持續下跌。在相對高基期下，第四季的出貨量恐呈現衰退，獲利能力要見反彈仍需時間。

　華邦電整體營運表現維持穩健，DRAM營收較第二季小幅成長4.6％達1.56億美元。力晶科技不包含DRAM代工業務的標準型DRAM業績部份，受到客戶端庫存水位偏高影響，出貨量有所下滑，導致營收衰退6.0％達0.78億美元。