蘋果TWS需求旺 康控宣德吃香

　真無線藍牙耳機（TWS）產品成市場主流，其中蘋果新款TWS產品AirPods Pro因功能升級顯著，自開賣以來仍呈現供不應求的狀態，不少研調機構也調升預估銷量，市場樂觀看待供應商康控-KY（4943）、宣德（5457），將受惠於此產品帶動而業績不淡。

　康控先前法說會中指出，由於美系客戶TWS新品延後，直到10月底突然宣布上市，將對第四季營收、獲利會有不錯的貢獻，而該產品原本連該客戶內部預期都非常保守，目前台灣還沒開賣，其他國家已經出現缺貨，就銷售現況以及客戶端反饋仍然供不應求，預期外溢效應會從第四季持續到明年一二季。

　康控也指出農曆年期間將維持生產，以滿足該產品的高度需求，此外公司亦有其他美系客戶的TWS產品正在開發中，預期明年會陸續進入投產。至於聲學產品在手機上的表現，康控認為比例會下降，不過在周邊產品上會提升，加上還有其他非蘋客戶的聲學產品會加入，且不會只有一家，最快第一季度就會看到，值得注意的是技術門檻不同，有別於既有的美系大客戶，不僅是康控技術的展現，也預期會帶來不錯的毛利貢獻。

　法人指出，AirPods Pro成長動能明確，直至明年上半年都會有不錯的貢獻，而iPhone的3D感測案也會在明年上半年開始量產，供應塑膠和矽膠零組件，由於新機規格升級，材料將有不小的變化，都是康控營運持續成長的動能。

　宣德則在母公司立訊的挹注下，有望間接受惠。立訊為AirPods的主要組裝廠，而宣德有提供部分機構件，今年立訊占宣德營收比重約8成。據公司指出，出貨方式可分為兩種，一是直接跟下游終端廠商做認證，並由終端廠商指定供貨代工廠，另一種則是由立訊自行認證並採購應用，宣德大部分訂單來自於下游廠商的認證，只是立訊在此市佔較大，故還是供貨立訊較多。

　展望後續公司將持續開發核心技術的延伸應用，如塑膠射出機構件、Docking、Dongle等，加強客製化產品，並跨入系統組裝，未來會逐漸朝向SMT、FATP等應用，注重垂直整合能力。此外因應中美貿易戰，原本在大陸生產的產品將逐漸轉往東南亞地區，而高單價、高技術產品則會留在台灣廠。