匯率及資金流向有利台股發展

　國際經濟情勢：

美中貿易議題有望朝正向發展，川普與財政部長穆努欽都表示，美中的貿易協商步入正軌且順利進行，讓投資人對協議達成仍有期待。川普雖面臨彈劾，但共和黨擁有國會優勢，不易因彈劾案下台，但日後行為或將因此受到諸多制約，且12月15日關稅加徵之於美中經濟情勢的影響甚鉅，不排除屆時美方仍有可能推遲徵稅時點，留待更多時間以降溫局勢的急迫性。

另一方面，美國本週舉行的利率決策會議（FOMC），以暫停降息的可能性較高，市場對此早有預期，在就業數據亮眼下，官員態度是否更為偏鷹為本次觀察重點，預料將影響近日股市波動。

美國方面，市場統計黑色星期五的假期消費，數據顯示電子商務的銷售增速將近兩成，美國零售聯合會（NRF）預估，美國今年11～12月整體零售額之年底購物旺季，相較去年同期增長3.8～4.2％，且今年購物季人均消費勁揚16％之多。

然而，ISM公布的11月製造業、非製造業PMI皆不如預期值與前期值，且商業活動與供應商交貨有所下滑，惟訂單和就業仍偏正面，大體上不脫成長正面的格局；另11月份ADP新增就業人數僅達6.7萬人，大幅低於先前市場預期的15萬人，所幸同月非農報告增速亮眼，內涵亦相對正面，有助強化市場對美國經濟正面的觀點。綜合上述，研判本週FOMC會議拋出的政策風向依然中性。

歐洲部份，歐元區公布的10月份零售銷售月減0.6％、為今年以來最大跌幅，年增率則僅1.4％，同樣低於預估值與前期值，如再考量PMI中訂單、就業等分項疲弱的情況、以及近日美國商務部長依然表示美國還未排除對進口汽車徵收關稅，推論歐洲需求暫時還未有脫離谷底的跡象，預期2020年歐洲央行（ECB）還需維持著寬鬆以支應復甦的立場。此外，即將迎來12月12日的英國大選應由保守黨獲得勝利，英國首相強森公布保守黨執政初期政策清單，內容承諾在100天內實現英國脫歐，有助維穩近期英鎊走勢。

　投資策略：

整體而言，全球市場仍存有些許不確定性，但在預期明年美國仍有2次降息機會，資金面的預期心理可望支撐金融市場。台股方面，因面臨外資休假潮高峰期，買盤力道不如先前積極，12月份的交投恐偏向清淡，所幸熱錢持續匯入台股，且台幣仍為升值趨勢，假期後外資回歸可望再次推升行情，預期本月為高檔震盪走勢，以類股各自表現為主。

推薦股方面，目前正屬消費旺季，且財報空窗期來臨，2020作夢行情持續發酵，操作主軸應以營收成長、明年第1季營運淡季不淡、新產品推出帶動營運向上或2020年展望佳個股做為投資操作重點。電子股看好蘋概/華為/三星相關半導體材料、散熱模組、鍵盤、連接器、TWS、IC設計、CCL、聲學、光學鏡頭、三五族、AMD概念、網通，去美化IP與iPhone 族群。

在傳產股配置上，建議以評價偏低、台商回流、具營運轉機及業績展望正面的族群為主，聚焦東奧概念、政策效益與轉投資等題材加持的運動用品、生技及原物料產業。