新興市場、價值股 明年奮起

　全球主要央行重推寬鬆貨幣政策近一年，雖然貿易戰對經濟造成衝擊，但富達國際認為，2020三大投資主題是央行政策走向、財政政策以及地緣政治，富達預期2020年全球經濟會軟著陸，可避免陷入衰退，相信企業獲利前景有所改善，但美國大選風險仍偏高。

　富達國際投資團隊近一周在亞洲各國展開旋風式的法人說明會，10日在韓國，第二站來到台北。富達國際全球股票投資長Romain Boscher表示，2020年獲利成長率有望回升。由於聯準會今年三次降息，在股市2019年逐步回升且美國消費力道仍然強勁，意味著全球經濟有望在2020年實現軟著陸。企業獲利可能繼2019年持平後觸底回升，預計2020年獲利成長率約為8％。

　Romain Boscher進一步指出，雖然2019年大量資金從股市流出，但基於利率維持在低檔，在投資人渴望較高收益率之下，股票仍具有吸引力，預期股市在2020年有望回升，並相對更看好價值股，但並非不看好成長股，另外中小型股應更優於大型股。

　至於在固定收益投資方面，富達國際全球固定收益投資長Steve Ellis也認為，2020年不會出現經濟衰退，但要嚴防通膨。由於核心債券殖利率可能維持低檔，包括10年期美國國庫券殖利率低於2％，預期資金會進一步流入殖利率較具吸引力的固定收益資產。目前相對看好投新興市場債、亞洲債、大陸高收益債等殖利率較高的資產。

　富達國際多重資產基金經理人George Efstathopoulos指出，2020年經濟會溫和復甦，但在2019年股票及債券市場均出現可觀投資報酬率後，2020年尋找優秀投資機會的難度將會增加，多重資產投資策略聚焦三大因素─防禦性、尋找收益及成長機會。

　George Efstathopoulos表示，從避險角度看，日圓是有效的防禦性資產之一，股市下跌時期，日圓表現通常較佳，而且目前日圓的估值具有一定吸引力。在殖利率全面下降的環境中，亞洲高收益債券依然有較好的基本面支撐，同時新興市場債也能提供不錯的風險和收益平衡。從成長性來看，亞股獲利成長穩健，也是值得留意的資產類別。