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資金面、經濟面、疫情發展,皆須持續觀察

 盤勢分析:

 此波從起跌點快速重挫3,000點後,在全球政府積極作多下,短線出現強彈走勢,惟後續仍需關注疫情發展,最強勢的反彈則看月線反壓,個股表現空間差異化不小,畢竟不少股票真的跌過頭,短線上盤面是全面拉升,但接下來則要看個股表現。

自歐美疫情不斷升高之際,市場開始擔憂資金流動性問題,而美聯準會在3月23日開始直接向信用市場投放流動性,宣佈廣泛新措施(extensive new measures)來支持經濟,包括實施不設額度上限的QE、擴大現有的MMLF及CPFF、建立新專案來支援實體經濟信貸等。隨著美聯準會全方位政策的進一步落地,美聯準會直接對信用市場進行支持,債券市場的流動性問題或將得到緩解。雖然本次聯準會操作並未包含股票的直接購買,但若信用風險能夠隨之緩解,股票市場可能也將間接受益。

中期來看,美國金融市場資金撤出壓力仍在,疫情對經濟的衝擊還會逐步產生。在抗疫過程中,美國失業的壓力、企業盈利下滑的壓力也將逐步上升。至於疫情對於經濟面的衝擊,Fed官員博拉德預估,第二季失業率可能飆升至30%。摩根士丹利經濟學家更預估,美國下季國內生產毛額(GDP)可能大幅萎縮30.1%,彭博經濟學家也預期,世界經濟今年上半年將陷入金融海嘯以來最嚴重的衰退。

為了救經濟,白宮25日凌晨宣布,美國將推史上最大規模經濟振興方案,政府與聯邦參議院兩大黨已就堪稱史上最大規模的振興經濟方案達成共識,冀望這項總值達2兆美元(約新台幣60.5兆元)的旗艦計畫能為經濟注入強心針。

對於資金與經濟面的拯救,目前貨幣政策與財政政策皆已出鞘,重點觀察仍在起火點-新冠疫情的發展上。由於歐美國家未在第一時間採取防堵策略,社區群聚感染已發生,全球尤其歐美確診人數仍在攀升。

 以全球觀察疫情不確定性仍高,美國的單日確診已達萬人以上,預期未來2周至4月初及4月中旬疫情將有機會達到高峰。好消息是各國已經開始重視疫情,歐美各國開始限制聚會及公共空間,甚至是封城和加強邊境控管,須再進一步觀察至4月中旬,全球新增確診人數是否不再攀升,才能大致視為「最壞情況已過」。

 操作策略:

 3月以來台股加權指數下跌至最低點超過20%,個股的跌幅則有30~40%不等,市場已多半反應1季甚至2季度的需求不振,基本面看似有因恐慌因素超跌,但大量的ETF和程式交易進一步加重下跌的力道,這些都是2008年時還未盛行的被動式資金,短期實應靜待籌碼面沉澱,短底才易看到。

在操作方面,將以2021年產業成長趨勢仍在的成長股為主,搭配高殖利率穩健股,暫時避開景氣循環、手機相關。

 佈局伺服器、雲端DATA CENTER、5G基站等產業,短期受在家工作需求增加,相關NB、PC概念股亦可留意。