全球債基金貨幣避險 疫情亂世抗跌

　肺炎疫情衝擊全球經濟及金融市場，引發股債齊崩跌，各國經濟數字頻破底，最新的美國3月非農就業人數暴跌70萬人，失業率由上月的3.5％攀高至4.4％，第一季史坦普500指數下跌二成，創2008年第四季金融海嘯以來最大單季跌幅，債市僅美國政府債漲勢領先，高收益債跌勢也慘重，但其中有做好貨幣避險的債券基金表現最抗跌。

　基金資訊觀測站統計，國人持有最多的十大境外基金中，以高收益債和新興市場債基金為多，但基金成立夠久、有歷經2008全年金融海嘯考驗者，如富蘭克林坦伯頓全球債券基金和新興國家固定收益基金、聯博全球高收益債券和美國收益基金、PIMCO多元收益債券及鋒裕匯理新興市場債基金。

　根據理柏資訊統計今年以來熱銷基金績效均虧損，其中富蘭克林坦伯頓全球債券基金換算回新台幣損失不到4％，表現最抗跌，如鋒裕匯理新興市場債券、摩根多重收益和聯博全球高收益基金損失達17～20％。這些曾經歷2008年金融海嘯的基金，當時以富坦全球債基金8.63％新台幣正報酬表現居冠。

　去年資金追捧的擁擠市場，如美元計價高收益債或新興市場美元債，今年受到資金大量匯出而跌勢慘重，尤其在經濟衰退、企業倒閉潮下，多家券商持續下調美國企業獲利展望。

　新興市場債部分，政府債的違約風險仍遠低於企業債。ICE美銀美林新興市場美元主權債指數今年以來下跌15％、新興當地公債指數換成美元也有14.7％跌幅，但其中債券部位損失僅1.4％，中間差距即為匯損。顯示若做適度的貨幣避險，即可有效降低當地債總報酬損失，這可能也是富坦新興固基金雖以配置當地公債為主，今年來表現卻比其他新興債基金抗跌的原因。