台新證券 玉山金 營運穩健成長

　新冠肺炎疫情全球大流行，促使數位消費意識抬頭，玉山金（2884）近年來積極搶攻數位市場且多有斬獲，營運維持穩定成長，具備長期競爭力，業績持續升溫可期，今年也擬發放股利1.588元，已連續13年配發股利。

　玉山金去年稅後純益200.99億元，年增17.8％。其中，放款動能維持成長，放款業務年增7.9％；不過，由於高利差的外幣放款占比較低，未來公司將加強外幣放款動能，期能提升至50％水位。

　除此之外，手續費收入受惠信用卡成長力道可觀、年增14.6％，連帶使新用卡刷卡金額達市占率13％。而費用部分，因投入行銷、投資軟硬體所用，導致去年費用提升15％。法人認為，儘管先前花費建置費用較高，但未來隨著消費者養成消費習慣後，刷卡量提升將推動手續費收入等業務增長。

　展望2020年，考量營運基期墊高，加上疫情對後續影響未知，今年成長動能相對放緩；然市場預期，淨利息收益及手續費收入仍將出現小幅成長，其中，海外放款因基期較低，且低利差房貸帶動放款規模擴大，預估今年放款業務有機會年增6％。

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