利差飆破千點 高收債買點到

　受到國際油價崩跌影響，全球高收益債券指數近期利差大幅擴大，最高來到近1,200個基本點，超越2002年科技泡沫期間水準。投信法人指出，雖然短期油價波動風險尚未解除，但根據過去經驗顯示，當利差擴大逾千點後，高收債一年後上漲勝率達100％，平均漲幅逾五成。

　疫情擴散，加上國際油價大跌，金融市場流動性風險竄升，尤其是能源公司發行的債券，違約預期升高，讓全球高收債近期面臨龐大的賣壓，價格出現2008年以來最大波段跌幅。

　第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧指出，隨著本波重挫後，全球高收債指數的利差，最高飆升到近1,200個基本點，超越2002年科技泡沫，僅次於2008年金融海嘯，代表恐慌情緒達到高峰期。

　呂彥慧指出，疫情、油價大跌的雙重打擊，對能源相關產業的影響時間將會拉長，能源債違約率預期上升，中短期還有波動的可能性。不過，隨著美國同步祭出貨幣與財政政策救市，正逐步減緩金融環境緊縮情形，高收債流動性風險可望解除，投資人不妨留意未來的轉機行情。

　日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰表示，防禦型產業電信債和公用事業債，表現相對抗跌，受疫情影響最低且有5G話題性支持。此外，石油價格後續觀察談判進度與結果。

　宏利投資管理首席經濟師Frances Donald認為，毫無疑問，新型冠狀病毒感染率的升降非常重要，但財政政策亦同樣關鍵，因為它們會影響經濟衰退的深度，以及復甦出現的時間和形態。然而，Frances Donald認為最迫切的總體經濟問題，與疫情的關係不大，反而在於如何讓信用市場回復平靜。

　台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示，在美國官方積極拉抬經濟及降息因應下，美國高收益債後市行情看俏，其中，具擔保及優先雙優勢的高收益債防禦性足，波動較小，表現將相對穩健，建議投資人建立基本部位，以降低整體資產波動性。

　野村環球高收益債基金經理人郭臻臻表示，各國央行積極採取適當行動，應可降低對經濟的衝擊，目前經濟仍處於復甦軌道，企業財報獲利也多優於預期，今年債券到期量低，違約率可望維持低檔，待風險偏好恢復，可維持高收益債漲勢，對高收益債持正面看法。