里昂升級伺服器警報

　里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝最新調查發現，伺服器第二波砍單正在發生，且來自微軟、大陸浪潮對ODM廠砍單程度會更嚴重，網路交換器訂單也遞延，加上美方劍指浪潮，研判整體雲端產業放緩時間將達1～2季以上，修正幅度也可能比想像更深。

　里昂自6月初因調查到伺服器供應鏈出現砍單，對雲端伺服器第三季展望持謹慎態度，曾引發與美銀等外資的「砍單與否大論戰」。里昂本次重申下半年謹慎觀點，還看到新一輪砍單正在發生，直指對信驊、光寶科等台系供應鏈有不良影響，再度開啟伺服器砍單爭論。

　針對貴為千金的雲端伺服器指標股信驊，里昂證券指出，微軟、亞馬遜、大陸巨型企業均重新審視伺服器訂單，可能影響信驊第三季營運呈季衰退，因而把信驊推測合理股價由1,200元降至1,000元，勉強保住四位數股價的底線，仍給予「賣出」投資評等。

　其次，美國視浪潮視為軍方控制的企業，造成短線轉型波動，加上印度封殺抖音（TikTok）APP，加深對大陸雲端需求衝擊的擔憂。再者，過去數月新冠肺炎造成企業的數位支出多為一次性，不少企業現優先考慮縮減成本，推遲數位轉型計畫。

　以賽亞研究（Isaiah Research）執行長曾盟斌與供應鏈廠商對談發現，智慧型手機需求回溫為第三季正面利多，但伺服器、NB與PC等在家工作相關產業，第二季大量拉貨後，第三季在終端大廠調整零組件庫存前提下，動能確實較為衰退，與里昂證券看法相呼應。

　更重要的是，以賽亞指出，供應鏈廠商認為伺服器第四季前景十分不明朗，意味能見度暫時只到第三季，後續變數不得不審慎看待。

　浪潮受美國禁令影響後，美銀與摩根士丹利證券也都緊盯信驊所受影響，二大外資雖未降評信驊，美銀證券卻將信驊推測合理股價估值由1,800元下修至1,500元，成為近期樂觀派陣營中，首見下修千金股信驊財務預期的外資券商。