自從1983年10月17日,香港正式實施港元與美元掛鉤的聯繫匯率制度以來,承受金融市場37年的考驗。期間發生1987年全球股災、1997至1998年亞洲金融風暴、2007年金融海嘯、2012年歐債危機,很多新興國家的掛鉤貨幣貶值或被迫與美元脫鉤,但香港聯繫匯率制度至今屹立不搖。
曾有分析指出,香港作為全球金融中心的地位,與實施數十年的聯繫匯率制度有絕對關聯。在此一制度下,香港金管局嚴格控管港元兌美元匯率。但從去年起的反送中抗議活動、中美貿易緊張局勢和可能出現的經濟衰退已對港元構成壓力,因此,一些投資者也不排除正為港元與美元脫鉤做準備。在中美因香港問題對峙局勢升高之後,香港能否維持聯繫匯率成為市場關注焦點。
自聯繫匯率實施以來,港元兌美元匯價一直穩定維持於7.75至7.85兌1美元水準。1997年亞洲金融風暴之時,金融大鱷索羅斯(George Soros)一度嘗試做空港元,最後失敗收場。今年6月初,對沖基金海曼資本管理創辦人巴斯(Kyle Bass)則加入空軍部隊,大舉押注18個月內港元將崩盤。
外媒引述分析師指出,香港金管局有多種方式可因應空頭突襲,其中之一就是透過升息增加賣空港元的成本。1997年亞洲金融風暴期間,港元拆借利率一度升至300%。另一方面,香港也可透過換匯交易從中國人民銀行借入美元。
香港財政司司長陳茂波5月底曾「意外」透露,已在2019年時與人行訂立港元與美元互換協議,暗示大陸和香港已為捍衛聯繫匯率制度做好準備。目前香港外匯存底逾4,400億美元(約逾3.43兆港元),已是流通港元金額1.71兆港元的兩倍。若再加上人行背後撐腰,其勢更如虎添翼。