螞蟻閃電過會 業務監管是最大挑戰

從8月25日被上海證券交易所（上交所）受理申請至9月18日首發審查過關，螞蟻集團僅用25天完成，這也被業內評價為「閃電」過會。在業內看來，螞蟻集團已成為全球最大獨角獸，其上市也可能成為今年全球規模最大的IPO。

上交所18日發布公告，同意螞蟻集團科創板上市申請，同時也提出三大問詢，要求說明主要業務與微信相似業務的差異，以及是否受到大型競爭對手的進入或貨幣表現形態和收付運行機制變革的重大不利影響等。

據招股書，從營收構成來看，螞蟻集團的營收共有數位支付與商家服務、數位金融科技服務、創新業務及其他三大類構成，從2020年上半年資料來看，三大項占比分別為35.86%、63.39%和0.75%。拆解占比超6成的數位金融科技業務來看，螞蟻集團該業務收入主要由微貸科技平台、理財科技平台、保險科技三大塊構成。

不過，從招股書中的風險因素來看，螞蟻集團仍面臨著業務、法律、財務、智慧財產權與內控等風險。有分析指出，若再結合目前市場關注的熱點，對於螞蟻集團而言，業務與監管是最大挑戰，例如微貸科技平台中的聯合貸款，還有保險科技平台中的互助專案相互寶等。

在南開大學金融學教授、聯儲證券首席經濟學家李全看來，螞蟻集團上市後要面臨的挑戰，首先是各家機構在金融科技領域的布局已經步入精耕細作的階段，螞蟻集團必須選擇與其合作還是盡快搶占市場，這對提高其金融科技生態的壁壘建設意義重大。

也有專家建議，螞蟻集團從兩方面加強競爭壁壘：第一個是新型技術，如借助雲計算、人工智慧、區塊鏈等技術，加強科技研發與產品創新；第二個是在產業協同方面加大布局。