抗利率回升風險 優高收債 平均勝率突出

　全球景氣復甦態勢，基本面改善，對存續期間較短的高收益債仍偏多，經驗顯示，美債殖利率走升期間，風險性資產表現不俗，債券中以優先順位高收益債表現最亮眼，平均漲幅達雙位數，因低存續期、高息、發債企業多元等優勢，適度布局優先順位高收債基金，有助抵禦利率上升波動風險，及掌握收益及產業復甦行情。

　群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，全球景氣復甦，不僅使高收益債基本面更穩固，且違約疑慮下滑，存續期間較短，面對利率回升更具抵抗力。短期美債殖利率彈升衝擊，但根據歷史經驗，從2000年以來美債殖利率大幅走升期間，優先順位高收益債的平均報酬率達17.5％，正報酬機會為100％，平均報酬及勝率都較其他債明顯優異。

　台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出，聯準會暗示升息時間仍遙遠，推升高收債等風險性資產表現，且美國總統拜登接續推2.25兆美元基建計畫，帶動高收債相關產業表現，如原物料、工業等高收債水漲船高。經濟前景正向促使今年高收債違約率，預期降至2％的近年新低水準，高質量、高收益、短天期高收債被超額認購。

　但預期美債殖利率續揚，建議優先布局短天期存續期間高收債，以降低利率敏感度，其中流動性佳且風險收益合理的優先擔保高收債，更有利降低投資組合的波動度。

　李運婷認為，從信用指標來看，隨經濟回穩、企業獲利反彈，且帳上充足現金償還債務，財務體質可望大幅改善下，高收益債長多趨勢料將延續。優先順位高收益債較一般高收益債更具優勢，不僅同樣具有高息優勢，存續期間也較一般高收益債再短一些，加上發債產業多元，更有助掌握疫情後各產業多元復甦趨勢，長多趨勢不變。