資金輪動 電子股拚重返主流

市場分析： 　受到聯準會透露鷹派傾向，前一日美股在市場預期資金緊縮心理效應，加上即將迎來四巫日，美四大指數漲跌互見，18日台股指數開平震盪走低，指數收17,318.54點下跌72.07點，成交值5,458億元，但周K線收紅。

由於近期台灣新增確診人數獲得控制，每日確診人數降低至200人以下，且陸續安排第一至三類民眾分批施打疫苗，8月前千萬劑疫苗將到位，市場對於國內防疫仍具信心。歐美景氣復甦確立，央行上調台灣經濟成長率，有利台股後續表現，短期以震盪整理為主。

觀盤重點：

　短期將由鋼鐵航運等傳產股轉向尚未漲多的電子類股，預估類股輪動的資金行情帶動，6月下旬電子股有機會反彈重新回到主流，帶動大盤持續向上表現。近期由於美國與中國原物料類股有降溫的趨勢，加上油價也漲多拉回整理，預料下一波資金可望由目前正熱的傳統產業，慢慢轉移往電子類股等尚未漲多的族群。

然而，台灣經濟基本面表現不差，而第三季加權指數仍有望迎來新高。由央行第二季報告宣布上修全年的GDP目標值到5.08％，但也證實受到今年第二季本土新冠疫情嚴峻衝擊服務業，全年景氣維持「V」型復甦無望，上半年的經濟成長率優於下半年。

　投資建議：

　由於台灣第一季經濟成長動能強勁超乎預期，加上台灣出口表現持續強勁，強勁的出口有助支持台灣GDP增長，緩解疫情爆發對國內需求的負面影響，並預估出口亮眼表現會持續到2022年。同時央行也上調2021年台灣全年經濟成長率預估值至5.08％，較3月份預測的4.53％上調0.55％，台灣經濟基本面展望佳，可望支撐台股後續表現。

根據目前廠商訂單來看，上游仍呈現供不應求狀況，廠商大致認為因缺料，運輸仍是關鍵因素，上游半導體與面板產能仍吃緊；就台灣廠商基本面來看，因客戶轉單效應與補庫存效應持續，使廠商接單應接不暇，預估2021年第二季業績將可望持續增加，故正面看待電子類股。

　觀察中國近期對原物料價格彈升的調控，使得CPI有明顯降溫，無獨有偶美國的鐵礦砂價格年初至今也大漲一波，目前已開始出現修正。就合理的推論，若原物料價格下跌，傳產類股報價應該也會出現拉回修正，但近期傳產類股的交易量仍顯熱絡，航運類甚至佔成交比重38.24％，早盤甚至高於電子股成交比重，短線應留意傳產類股交投過熱。

短線上，台股各大類股良性輪動下，各有表現空間，電子股下旬有機會重新回主流，傳產類股短線籌碼混亂，需待整理，待籌碼沉澱；台股大盤短期內仍受美股情勢與國內疫情影響震盪整理，但整理後，不排除指數第三季有機會再創一波新高。

這段震盪整理期，建議投資人可分散布局，以電子類股為主、傳產類股為輔。看好包括： 晶圓代工、記憶體、被動元件、連接器、IC設計等為主；非電子產業則以電動車、汽車零組件、自行車材料相關類股；反映通膨預期，則有航運、鋼鐵、塑化與金融等類股。建議投資人應留意風險，布局修正後的權值股或低價股，或利用台股基金做定期（不）定額中長期投資。