匯兌利益反轉？壽險繃緊神經

新台幣兌美元近日連二升，壽險業提高警戒。新台幣匯率今年已連三月收貶，讓壽險業收獲不少匯兌利益，加上台股站上2萬點，壽險業首季獲利有望較去年同期大幅成長，4月新台幣雖仍趨貶，但最後四個交易日，壽險業亦不敢掉以輕心，深怕匯率反轉，反應不及將造成4月重大虧損。

新台幣兌美元匯率今年至4月24日，已貶值逾1.79元，貶幅逾5.5％，從年初的30.735元，4月下旬一度要挑戰32.8元關卡，各家壽險在3月多已調降避險比重，以期節省避險成本、增加兌換利益。

24日收在32.528元，較3月底仍貶值逾1.6％，但因近兩日外資回頭，新台幣有升值情況，單月貶值幅度已從23日的超過1.8％，24日進一步縮小到1.68％，4月剩四個交易日，壽險業緊盯趨勢是否反轉向上。

壽險業者表示，1、2月新台幣貶值時，NDF（無本金遠期外匯）成本下降，有趁機佈局較長天期的NDF，3月短天期NDF費用也有下來，CS（換匯）則是因為台美利差沒有很大變化，成本下降較慢，3月避險成本比2月好。3月有調降避險比重，4月初新台幣維持貶勢，但近日稍微升值，會進行機動調整。

受惠於新台幣貶值，前二月壽險業海外投資若完全不避險，累積匯兌利益有3,641億元，近日金管會將公布3月壽險避險情形，初估第一季匯兌利益約超過5,000億元，若4月新台幣沒有出現太激烈的反轉，預計今年前四個月海外投資不避險的匯兌利益可望有7,000億元。

　但因台美利差仍大，傳統避險（CS、NDF）成本仍處高檔，避險工具成本仍高，1月已花掉390億元，創史上單月新高，2月也有346億元，3月預估也將超過300億元的成本。