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央行Q3理監事會 利率估連9凍

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美國聯準會(Fed)在台北時間9月27日凌晨2點將發布利率決策,升息1碼(0.25個百分點)已是市場共識,同一天中央銀行在下午2點無縫接軌舉行第3季理監會議,觀察目前長短率指標持續低檔徘徊,市場普遍預估,重貼現率將連續9季停留在1.375%不調整。

銀行主管表示,金融市場對央行升降息的先行指標,短率方面主要是金融業隔夜拆款利率走勢,至於364天期定存單則是對未來1年利率變動的預期,長率指標是10年期公債殖利率。目前隔拆利率0.175%上下、為近20個月相對低點,9月364天期定存單得標加權平均利率0.482%、近7個月次低,10年期公債殖利率徘徊0.82%、近2年相對低點附近。從長短率來看,均反映出央行27日利率將不動。

隔拆利率波動主要反映市場短期資金的變化,往往受季節性因素連動。銀行資金調度主管指出,年初以來一直持穩在0.18%上下盤整,但農曆年前因週轉資金需求高峰,上揚至0.187%,6月報稅季效應,月底更衝高至0.195%,但7月之後至8月底一路下滑,9月以來更降至近2年低位水準,代表市場資金充裕不變,完全是季節性因素。

代表未來1年利率變動預測的364天期定存單利率,3月以來維持在0.481~0.487%間狹幅變動。銀行主管認為,這個水準可說是低無可低,「閒錢這麼多,除非對央行的升息預期加強,否則利率不易大幅衝高」。

10年期台債殖利率部份,券商主管說明,第3季以來,美國10年期公債殖利率未再衝高突破3.0%大關,台債更是多頭發威,殖利率一路向下,8月中下滑至0.8115%的近2年新低點後,至目前為止,持續徘徊在0.82%低檔。

不論長短率指標,目前看來完全未顯現任何央行可能升息的跡象。金控主管強調,多數經濟預測機構認為,下半年不如上半年,第3季以來也漸顯現出這個趨勢,面對中美貿易衝突難解,新興市場連環爆,除非年底前通膨擴大,衝破央行2.0%防線,否則不止第三季利率將連9凍,恐怕今年底也沒有升息的機會。