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與美脫鉤 隔拆利率探20個月低點

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台美利率走勢不同調,美國啟動升息循環帶動美元利率走高,反觀新台幣利率因市場資金充裕,持續低檔盤旋,就算央行今年以來持續沖銷,公開市場操作未到期存單餘額(指銀行向央行買存單去化資金的金額)維持7.7兆元以上,代表銀行業資金成本的隔拆利率仍下探0.173%的近20個月低點。

「台灣錢真的是淹腳目」,銀行資金調度主管指出,6月中隔拆利率一度衝高至0.197%的今年高點,甚至高於農曆年前短期周轉金需求高峰期的0.185%,讓市場一度以為「央行升息時點近了」,結果事實證明6月主要是受報稅需求的季節因素,才造成短期資金趨緊,7月之後資金需求緩解,隔拆利率又再度回落。

銀行資金調度主管指出,隔拆利率7月先是回落至0.19%以下,8月再下滑至低於0.18%,進入9月更跌至0.173~0.175%的近20個月低點,如果不是央行期間持續透過發行定存單公開市場操作回收資金,隔拆利率可能早就低到趴在地上。

央行統計顯示,5月及6月因應短期資金需求,單月央行各淨減少公開市場操作的定存單發行金額1,117.20億元及1,755.80億元;但7月之後,短期資金緊迫緩解,當月央行就重新增發定存單962.50億元,8月再增發369.50億元,繼續回收過剩資金,9月至昨日止已增發62億元。

銀行資金調度主管認為,拉長期間觀察,每月月底央行未到期定存單餘額,去年大多數在7.5~7.6兆元,但今年除了2月、6月、7月有季節效應使餘額低於7.7兆元,其餘月別均高於7.7兆元,4月更一度衝破7.8兆,代表今年資金過剩情況更甚於去年。

「如果不是7兆多元的錢被鎖在央行,很難想像市場利率會低到什麼水準」,銀行資金調度主管指出,央行申購存單利率28天期是0.59%、91天期是0.65%、182天期 也僅0.77%,可見銀行的錢真的是無處可去,才會往央行塞。

銀行資金調度主管表示,就連隔拆降到近20個月低點的0.173%,也比央行182天期存單高於一倍,問題就是大家都不缺錢,資金沒有管道借出去,預估短期利率谷底的情況難解,央行未到期存單餘額居高不下將成常態。