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股市高波動 避險資產出頭

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近期美股持續呈現高波動性,除了美國總統川普言論的不定時炸彈,還有中美貿易談判持續影響全球市場,在這種高波動的情況下,交易人要在股市中獲利相對困難,資金往往會回流避險資產。

舉例來說,日圓、黃金在3日出現大幅波動,主要原因為美國ISM製造業指數創逾10年以來最大降幅,以及兩年多來新低,加上蘋果將今年第1季財測下調5%,引發實體經濟開始下行的疑慮,導致股市波動劇烈,資金流入避險資產,黃金甚至在4日一度突破1,300美元大關。

其實避險資產抬頭早有跡象,原因為主要國家央行流動性緊縮,短期美元融資成本上升,新興市場在貨幣擴張期間大量的美元信貸將面臨壓力,非美銀行面臨的尾部風險上升,而新興市場依靠大量美元舉債創造經濟模式將無法持續,資產對美元流動性相當敏感,貨幣危機可能再次發生。

第二點為以長短天期美債殖利率來看,兩年債與十年債利差的下行多次引發市場擔憂倒掛風險,三年債以及五年債利差甚至出現反轉現象,引發市場擔心後續經濟轉往下行,造成股市波動性加劇,使得資金流入避險性資產。

最後由日盛期貨編製的強度分數表觀察,黃金期貨的綜合分數來到7.53,屬於強勢商品,從技術型態來觀察,黃金期貨自2018年8月以來,已經打出碗型底,但1,300處整數關卡仍有較大的心理壓力,預計黃金將於此進行盤整,交易人也可於此逢低布局,且在股市波動加劇時,進行避險商品交易,不失為一好選擇。(日盛期貨提供,涂憶君整理)