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《造紙股》獲利遇逆風,榮成壓低

工紙大廠榮成(1909)受三逆風影響,2017年11月獲利年增率明顯趨緩,市場憂心中國政策性配合停產將持續影響12月營運,今早股價開低走低,一度重挫7.57%至39.05元,為8月15日以來近4月波段低點,早盤維持逾6%跌幅,在造紙股中表現最疲弱。

榮成受惠於中國工紙需求暢旺、價格飆升,配合湖北榮成新產能開出,今年營運顯著跳增,股價自年初16.35元飆升至9月12日52.4元,創27年3個月新高,漲幅達2.2倍,近期震盪拉回40~47元區間整理。三大法人昨日轉為賣超743張,本周迄今仍買超762張。

榮成2017年11月自結合併營收40.24億元,月減26.04%、年增41.34%,但營益率5.99%,低於10月15.96%及去年同期8.24%。稅前獲利2.24億元,月減72.11%、年增68.66%,稅前每股盈餘0.16元,低於10月0.64元、仍優於去年同期0.12元。

榮成表示,11月獲利較10月明顯衰退,主要受中國工紙瓦楞紙箱用紙產品價格月減逾2成,銷量減少約14.3%。同時,中國第三季起停止審批國外進口廢紙,使中國境內廢紙比重提升2~3成,採購成本較高影響獲利。

此外,由於今年中國華東地區的能源指標已有總量不足問題,中國低碳造紙廠在年底前須配合地方政策,將部分紙機停產。榮成第四季的生產排程計畫已受到些許影響,中國造紙廠11月生產量較10月減少,預期12月仍將受此因素影響。

不過,累計榮成1~11月自結合併營收414.18億元,年增43.5%,營業利益49.48億元,年增達1.08倍,營益率11.95%,優於去年同期8.21%。稅前獲利51.08億元,年增達2.02倍,稅前每股盈餘3.98元,仍遠優於去年同期1.63元。