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《半導體》不理外資看法分歧,精測放量勁揚

晶圓檢測解決方案大廠精測(6510)2019年首季營運落底,公司表示聚焦開發拓展垂直探針卡(VPC),看好耕耘成果陸續顯現,持續致力改善營運、朝成長道路邁進。外資出具最新報告對精測後市看法分歧,歐系外資調升評等及目標價,美系外資則持續維持保守看法。

精測今(26)日股價在買盤敲進下放量勁揚,早盤開高走高、最高飆升7.35%至526元,10點後漲勢收斂,仍維持約3.5~5%漲幅,表現強於大盤。三大法人近期買賣超調節互見,上周合計610張,本周迄今則賣超319張。

精測總經理黃水可昨(25)日線上法說坦言首季營運確實辛苦,今年聚焦開發拓展各式垂直探針卡(VPC)業務,分散過度集中單一客戶及應用處理器(AP)的營運風險,預期耕耘成果將陸續顯現,看好今年成長動能。毛利率則致力維持50~55%的長期目標區間。

對於大客戶訂單是否遭競爭對手搶單,黃水可強調,目前稼動率位處正常狀態,沒有太大變化,精測仍為全球主要供應商,狀況沒有太大變化。而新建的營運研發總部,將按進度於第三季陸續完成建置,可改善目前廠房擁擠狀態,使後續探針卡需求發展更順暢。

歐系外資認為,精測受高階應用處理器需求下滑,抵銷平板、穿戴裝置需求增加及Android產品需求復甦,首季營運落底符合預期。隨著陸系客戶手機需求回升及網通解決方案需求拉抬,看好第二季營收季增2成。

歐系外資預期,精測今年營收估年減12%、明年在高檔應用處理器需求回升下,營收可望年增28%,優於先前預期的年減21%、年增21%,將今明2年每股盈餘預估調升21.4%、9.5%,將精測評等自「遜於大盤」調升至「中立」、目標價自285元調升至500元。

不過,美系外資對精測後市仍保守看待,預期精測第二季營收季增10~30%,除了首季的低基期因素外,訂單出貨及營收認列時間點具不確定性,使營收成長幅度差距較大,全年營運展望仍不明,但存有下修風險。

美系外資認為,精測今年流失的美系客戶探針卡訂單對營運造成的影響太大,預期2020年營運亦難恢復成長,給予「遜於大盤」評等、目標價350元。