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《電子零件》國巨H1每股賺12.6元 外資看法不一

國巨(2327)上半年每股盈餘為12.6元,由於基美(KEMET)已開始完整併入國巨的財報,國巨營收及獲利可望維持成長,兩家美系外資給予國巨「建議買進」評等,不過一家將目標價降至465元,兩家亞系外資認為被動元件價格有下滑壓力,其中一家亞系外資維持「持有」評等,目標價降至430元,另一家則是給予「優於大盤表現」評等,目標價408元。

國巨公布上半年財報,第2季毛利率為44.3%,較去年同期增加11.7百分點,營業利益率達32.1%,較上季增加6.5個百分點,較去年同期增加14.9個百分點,單季稅後盈餘為32.95億元,季增40.2%,年增137.5%,單季每股盈餘為7.01元;累計上半年合併營收234.93億元,較去年同期增加12%,合併毛利率為42.6%,較去年同期增加3.4個百分點,營業利益為68.9億元,營業利益率為29.3%,較去年同期增加7.3個百分點,稅後盈餘為56.45億元,較去年同期增加43%,每股盈餘為12.6元。

由於基美(KEMET)已開始完整併入國巨的財報,可望持續優化國巨營收結構與產品組合,國巨表示,未來公司營運將聚焦於高階規5G、車用、工控、航太、醫療等終端應用,且大陸廠區復工及產能利用率已逐步改善,客戶訂單需求穩健,營收及獲利可望維持成長。

國巨半年報公布後,兩家美系外資給予國巨「建議買進」評等,但其中一家雖然將國巨2020年及2021年每股盈餘分別提高1%及21%,並預估2022年EPS達34.85元,目標價調降至465元;另一家美系外資則維持目標價為570元。

至於亞系外資在最新報告指出,第2季供給吃緊的MLCC因新冠肺炎疫情過後,競爭對手增加供貨可望緩解,考量國巨併購基美將挹注營收,預估國巨第3季營收將季增43%,不過由於下半年平均價格恐有壓力,預估毛利率將從第2季44%下滑到第3季39%、第4季的38%,重申中立「持有」評等,目標價降至430元。

另一家亞系外資則表示,國巨雖有併購基美利多題材,不過卻面臨本業平均價格下滑風險,預估短中期股價恐維持區間整理,下修國巨2020年每股盈餘預估4%,重申「優於大盤表現」評等,目標價維持408元。