loader

外資下修股王財務預期 目標價不退讓

股王大立光(3008)法說會落幕,對7、8月營收預期疲軟,外資幾乎全面調降全年營收與獲利預期,但樂觀派外資有志一同看向2021年,瑞信與花旗環球證券採2021年推估每股純益為基準,無懼法說利空將合理股價估值升為5,200與5,100元,敦促長線資金逢回檔進場布局。

廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇指出,基於大立光法說釋出的第三季展望、經濟規模遜於預期,下調了2020、2021年獲利預期,也不諱言大立光短線股價可能震盪拉回。不過,以目前台股盤面氣氛來看,市場應會迅速將專注力轉向2021年,而不是停留在2020年的營運亂流。

蒲得宇認為,大立光2021年擁有多項股價催化劑(catalysts),包含智慧型手機產業將復甦、蘋果iPhone於2021年上半年年增加速、2021年下半年iPhone搭載雙7P鏡片,以及其他如:更大CMOS感測器、ToF、潛望鏡鏡頭等規格升級利多。有鑑於2020年已進入下半段,市場也準備將目光放到2021年,廣發證券維持20倍本益比預期,然把每股純益基準由2020年改為2021年估值,得出4,950元推測合理股價。

相對地,美銀證券對大立光的態度較為保守,維持「劣於大盤」投資評等,推測未來12個月合理股價僅3,600元,並指出,高階智慧機需求疲軟對大立光的負面影響更為明顯,短線來看,美銀不看好新產品(8P、9P鏡頭與自由曲面技術鏡頭)有能力變成主流規格。整體而言,光學鏡頭產業的技術升級變得較為平緩,像大立光這樣的產業領頭羊會面臨更大的競爭與毛利壓力,在這樣的背景環境下,美銀認為正積極崛起的玉晶光才是族群投資首選。