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中美爭端影響沒這麼大 陸股可伺機進場

美國總統川普宣布,美國將自9月起對3,000億美元中國進口商品加徵10%關稅,衝擊近期陸股回檔修正。展望後市,台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示,中美貿易問題反覆,市場對中美貿易問題充分預期,關稅威脅對A股邊際效應遞減。

8月28日MSCI大盤A股納入因子從10%增加至15%,招商估算增量資金179億美元(約1,260億人民幣),配合企業獲利落底上揚,第二階段陸股牛市爆發期將現,上証指數在2,800點附近是很好的加碼時點,且建議優先布局受貿易戰、香港反送中事件衝擊低的中國內需型消費股。

葉宇真指出,近期衝擊陸股最主要二件事為美國自9月起加課3,000億中國商品關稅及將中國列為匯率操縱國,就實際影響層面來看,二者對中國經濟影響皆有限。

而中國被列為匯率操縱國的影響又不如貿易戰加稅。分析操縱國量化三要件,中國僅符合一項,即對美貿易盈餘每年超過200億美元,其餘二項要件經常性項目順差占GDP比例超過2%,以及12個月內外匯淨購買量逾GDP 2%,中國皆未符合。整體來看,中國未達匯率操縱國量化標準,美國此次的動作,主要希望以戰逼和,使中國在9月的會談能做出更多的讓步。

據過去經驗,貿易戰利空事件發生過後,跌完就是買點,以2018年9月18日美國預告自當年9月24日起2,000億商品課稅10%生效為例,上証波段最大跌幅為9.06%,但隨後反彈6.54%;在今年5月中旬川普預告將2,000億商品加稅至25%及封殺華為,上証波段最大跌幅僅6.83%,隨後大幅反彈逾一成。

此次,8月1日川普宣布將剩餘3,000億商品加稅10%以來,上証跌幅已達5.4%,接近上一波跌幅,投資人可分批進場,且獲利穩健的消費龍頭股未來漲升行情相對看好。