川普在競選期間提出的政策中，有兩大主要改變。第一個改變，就是擴大財政刺激，這包括了降稅，以及擴大基礎建設，第二個就是要求企業將海外資金匯回美國，以及去國際化。

對此，我們的基本假設是，川普所提出的降稅規模，可望在未來十年帶來超過1兆美元的影響；在外貿方面，川普不會做得像選舉期間說的那般激進，而且他在移民與最低薪資的說法上，也比先前稍微收斂一些，在川普任內，也可能會放寬對金融與能源產業的相關規定。美國在經濟與就業市場復甦腳步穩定下，2017年的經濟成長將會加速，來到金融海嘯後的新高。

川普的政策，似乎未影響拉美股市的表現

川普上任後的一舉一動，都受到全球投資人密切的關注，而與美國關係密切的拉丁美洲，所受到的影響，可能也是所有新興國家中最大的。但由年初至今，拉丁美洲市場的表現，卻出乎意外的強勁，這個現象，似乎也是反映了人們對當地市場有信心，並未因川普上台而下跌。

這是因為在過去幾年當中，新興國家在管理國家財政方面，已經比過去更加的謹慎，因此也能對川普政府推出去國際化政策的可能性，做出更好地準備。 此外，最近全球大宗商品價格出現反彈，為拉丁美洲經濟帶來良好的支撐，並讓央行有更多調降利率的空間來刺激增長。企業獲利也因成本控制良好，而持續出現改善。

各國政府積極推動改革，有利當地企業表現

在大宗商品的消費方面，中國的重要性，早就已經超越了美國，成為最大的消費國。雖然川普打著保護主義大旗的各項貿易政策，短期看來，雖會對中國的成長造成負面影響；但這也會讓中國更聚焦在為經濟轉型的結構性改革上。目前，中國內需已佔GDP的64.6%。因此，不論川普怎麼做，中國內需成長的腳步都不會因此而受到影響。這對出口眾多大宗商品的拉丁美洲各國而言，無異又是一個可讓當地表現帶來穩定的利多因子。

雖然拉丁美洲的股市已經漲了一波，但展望2017年，我們對於拉丁美洲的前景，仍是持續的樂觀。表現動見觀瞻的巴西，在前任總統羅賽芙下台之後，現任總統特梅爾所領導的政府，與該地區如秘魯和阿根廷等其他較為親商的政府，仍致力於先前所承諾的各項改革，並為當地建立一個有利於企業獲利增長的環境。

在巴西帶領下，經濟可望脫離谷底

多數人都認為，巴西目前經濟已經走出了谷底，且可望在不久的未來，出現大幅度的復甦。當地不斷擴大外國直接投資金額，顯示國際投資人對巴西的信心也在持續的上升。只有與美國關係最為密切的墨西哥，因為與美國的關係過於密切，經濟的依賴度過高，而必須要思考該如何降低對美國的倚賴。在美國為了去國際化，已將著手開始檢查北美自由貿易協定(NAFTA)在內的各項貿易協議之際，墨西哥似乎有更要加快腳步的必要性。

雖然川普的保護主義立場，會為當地市場帶來壓力， 不過就長期看來，實施貿易壁壘也可能迫使一些較大的新興市場國家加速轉型，從出口導向轉變為消費帶動的成長模式。除此之外，美國高利率的可能性和油價的不可預測性，且雖會對拉丁美洲股市帶來一些風險，但若能持續對公司進行嚴格的第一手研究，以確保公司的財務健全、具備良好的公司治理，並有可持續的企業模式和穩健的長期展望，來確保公司經營管理的品質和營運都能維持在高水準，並以合理的價格買進，才是在面對各項變數，抵禦市場不確定性時的最佳策略。

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