6月以來台股最誇張的戲碼，非宏達電莫屬。它曾匯集歷任股王所曾沒有過的光芒驚艷，卻也讓市場見識到它崩跌的驚悚，以致各路股東嚴重套牢慘賠。我們在宏達電事件上，該學到一些教訓。

　攤開台股近10年股王的股價崩跌史，宏達電還不是最誇張的，太陽能電池廠益通2006年3月登上股王時股價1,205元，近日剩12元上下，若不還原權值權息，不到10年，股價崩跌百倍，宏達電雖然沒有破了益通崩跌的倍速，但卻創集結了歷任股王中最驚豔與最驚悚的空前紀錄。

　宏達電2011年4月所創下的1,300元股價，在還未被大立光超越前，它締造了台股電子業最高價的紀錄，維基百科也還登錄著宏達電曾名列Best Global Brands全球品牌價值排行榜第98名，並以超過15％之全球市佔率稱霸Android作業系統市場，連2012年4月馬總統首度訪問非洲，還精心準備HTC智慧型手機當作國禮，送給布吉納法索官員，這些都是歷任股王所沒有過的風光紀錄。

　只不過，宏達電的崩跌速度也十分嚇人，2011年EPS（每股稅後盈餘）達73.32元，2012年EPS就腰斬再腰斬到20.7元，2013年反變成每股虧1.6元，2014年稍回升為每股賺1.8元，今年Q1每股還賺0.43元，到了Q2就變成每股大虧9.7～9.94元。

　一檔股王、一家曾是台灣之光的國際品牌企業，何以會在短短4年，從極盛到極衰，這足以列為企業管理課堂上的Case Study，甚至還驚動金管會主委出面要調查鉅額虧損的揭露有無內線交易，相當難堪。

　宏達電事件，凸顯了許多層面的問題值得探討與深思，除了其財務操作、業外投資、市場價格定位、行銷等經營策略面的專業問題之外，其一，面對這種財務波動如此之大且已有過不良波動紀錄的公司，台股的預警、監管等機制，是否還有更完善的防弊措施，以防範類似的問題再度出現，避免更多無辜股東受傷；其二，一家公司的高階團隊及負責人，是最了解公司業務情況者，公司的財務數字被控管成波動如此之大，股東受傷慘重，幾句道歉、鞠躬，就沒事了嗎？

　其三，股民自我的投資檢討：在宏達電6月2日的股東會現場，有八旬阿伯哭訴3百多萬退休金慘賠在宏達電875元高點，也看到在股海闖蕩無數的阿土伯因慘虧7、8百萬而當場大罵王雪紅「金夭壽」，就連吳東進也在新光金12日的股東會上坦承，新壽高檔投資宏達電慘遭套。當年新壽在每股1,100元高價買進6,000張，迄今大賠近50億元。

　但場景如果回到宏達電去年6月19日的股東會，卻又是另一種空前萬象，現場4千位股東，頂著大熱天及排隊人龍，只為了搶著領股東會紀念品保溫杯、千份餐盒、抽王雪紅自掏腰包送的200支手機，上午8點不到，排隊人潮甚至綿延到股東會現場交通大打結。但仔細回顧宏達電去年的業績，開股東會的6月單月營收219億元，正是宏達電去年營收最高的月份，隔月的7月營收馬上就腰斬驟降至106億元，爾後的8～12月營收也是落在145億元～169億元之間，宏達電的業績從開完股東會起就一路顯著地衰減中，小股東有著無比的激情去排隊搶領紀念品、抽手機，卻無視於追蹤檢驗業績的大幅衰退，及嚴格執行停損的紀律，這也是十分矛盾的投資禁忌。

　檢討起整個宏達電事件，這家公司的團隊該批判、有無弊端該查，企業負責人的誠信該加強、股市預警監管機制該檢討、股民的投資習性該反省，我們都該在這個過程中學到一些教訓。