全球各地經濟成長不均的狀況，為歐洲、日本與美國股市創造了投資機會，而投資人對中國與新興市場則仍抱持疑慮。

　日本與歐元區股市即將受益於寬鬆貨幣政策以及持續疲軟的匯率走勢，而後者應可幫助出口廠商獲利成長。在預期美國聯準會將因全球經濟成長疲軟而升息的情況下，高收益及美元計價新興市場債券仍具投資吸引力，惟仍需依據各國表現分別評估。

　在分歧的貨幣政策助長美元表現的情況下，日圓、歐元與美元擁有較有利的投資要件。考量日圓及歐元可獲得其資金安全港狀態的助長，日圓價格仍遭顯著低估。

　美國經濟應可持續帶領全球經濟復甦，預期年國內生產毛額成長率將可達2.5～3％。歐元區更強勁擴張的影響，似乎可能會因日本成長展望遭降級而抵銷。在將需面對逐漸疲軟的中國成長以及美國聯準會（Fed）升息前景等更大挑戰的情況下，預期新興市場經濟體的表現將持續遜於已開發國家。

　雖然許多人都預期聯準會最終將會升息，且升息後的緊縮步調將會非常緩慢，不過九月的情況顯示，全球最重要央行之貨幣政策的發展方向，將堅定不移，絕對不會有任何改變。

　在八月份人民幣貶值之後，中國主管機關調降基準利率以及銀行存款準備率的決定，顯示主管機關對避免硬著陸的擔憂，以及對平靜執行全球第二大經濟體貨幣自由化進程之企望。

　中國貨幣主管機關未對股票市場設定停損規定，導致中國股票市場今年損失了 43％ 市值，並因此使市場關注焦點轉移到可用來支撐經濟發展甚至資產價值的財政措施上。

　至於股票部份，歐元區與日本方面，央行寬鬆貨幣政策以及對企業獲利成長的正向展望，支撐了當地股票市場的表現。政治相對穩定以及消費者開支增加等有利因素，更為其上行潛能提供了進一步的支撐。

　另一方面，消費者所面臨的價格壓力可能還會維持在低點一段時間，主因全球油價與大宗商品價格持續受到壓抑所導致。中國對外國進口商品需求逐漸減緩，也對這兩個國家的出口廠商帶來不利影響。

　美國股票市場價格不具投資吸引力，不過特定中小型規模公司可能仍存在投資機會。中國經濟發展的穩定訊號，是新興市場股票取得投資吸引力的必要條件。許多新興市場股票的價格都非常引人注意，不過目前還沒有提高持股部位的確切理由。

　針對固定收益商品，投資人應找尋以美元計價的商品，因其績效將優於本國貨幣計價的新興市場債券。美元進一步走強的前景，將對新興經濟體的本國貨幣計價債券市場帶來不利影響。

　高收益商品方面，類股配置仍為投資主要關鍵，主因疲軟油價的持續影響可能導致能源公司違約率升高，並使潛在需求不足市場發生一般投資資金外流情況的風險升高。考量政府公債殖利率處於歷史低點，利差產品應可提供相對較具吸引力的投資報酬。

　在市場對中國經濟成長抱持疑慮、人民幣進一步自由化、新興市場表現疲軟以及美國聯準會決定維持利率不變等因素下，外匯市場出現第三季美元呈現貶值走勢。美元升值大致對我們的部位有利，不過國內經濟走強以及預期聯準會升息等因素，則可創造另一波上行潛能。

　歐元將可因瑞士經濟疲軟而受益，因此可預見瑞郎對歐元匯率將會走貶。日圓價值完全被低估，且在日本央行持續採行寬鬆計劃以及日本企業資產負債表現相對強勁的情況下，日圓將有升值的空間。