2015年以來，受到原物料價格大幅衰退以及全球需求疲弱影響，導致我國貿易數據跌跌不休，原本外界預期隨著第4季國際油價減幅逐漸收斂，相關貿易數據將能進一步改善，但根據財政部所公佈的11月資料顯示，當月出口年減16.9％，創下2009年9月金融海嘯以來新低水準，加上我國主要出口地區及產品持續衰退，使得外貿情勢回穩期待落空。而後續景氣何時回溫，全年經濟成長率是否保1％，成為各界矚目焦點。

　首先，年終向來是歐美購物熱潮，也是我國電子業的出口旺季，但由於智慧手持裝置需求成長趨緩，使得電子產品庫存仍待去化，導致該產品出口年減超過兩位數。這是悲觀面。不過，值得注意的是，11月我國對歐洲出口情勢，和10月相比，受歐洲景氣回溫影響，我國對歐洲出口衰退從11.9％縮減至個位數的6.1％。

　其次，11月13日黑色星期五法國巴黎恐怖攻擊，重創人心。可是雖看見恐怖威脅加劇的影響下法國民意呈現向右傾斜，使得該國極右翼勢力不斷增強，有利於明年大選，但目前經濟上卻僅有略微影響。法國11月綜合PMI及服務業PMI初值都仍有51.3點，前者雖較10月份下滑1.3點，但兩者都在50的分水嶺之上；製造業PMI更逆勢由10月的50.6點小幅升至50.8點，為19個月以來新高。而且恐攻事件似乎更無損歐元區景氣走強。

　歐元區11月份綜合PMI由10月的53.9點上升至11月的54.4點，創2011年5月以來新高。其中服務業PMI也同步上漲至54.6點的54個月最高，製造業PMI則升至52.8點，為19個月新高。

　再者，國際油價持續下探也是影響今年出口動能的主要原因之一。11月北海布蘭特原油均價為每桶46.7美元，不及去年同期價格的6成，而且石油輸出國家組織（OPEC）為了維持全球市占率，對於原油供過於求的現象並未提出減產因應，使得企業認為油價有再創新低的可能，進而減少向上游購貨意願。在價量劇跌的情況下，礦產品出口減幅超過4成，相關化學品出口衰退也超過2成。

　另外，11月貿易數據也不盡然全是悲觀，從近3個月進口表現來看，9月衰退24％、10月縮減至-20％，而11月持續改善至-13.7％，如果從廠商生產的「先進口，再出口」的模式來看，接下來出口可望隨之改善。而且，進一步從進口組成來看，儘管農工原料受到原物料價格大幅滑落影響，依舊維持兩位數衰退，但資本設備已擺脫前兩個月負成長的頹勢，回到正成長4.8％，由於資本設備進口可反應廠商未來投資動向，在相關設備進口的成長下，顯示廠商對未來景氣的信心正在恢復，春燕已經看見初步芳蹤。

　以國內晶圓代工龍頭廠商─台積電為例，2015年由於生產效率的提升，以及匯率因素，二度下調資本支出金額至80億美元左右，不及年初原本預估的115至120億美元區間。但在半導體庫存確定於第4季告一段落之下，預期2016年將擴大資本設備投資，屆時對我國民間投資也將帶來正面幫助。除此之外，消費品進口受到基期因素，雖僅微幅成長1.2％，但進口金額卻高達29億美元創下歷年新高，表示內需消費仍有一定支撐，並未完全受到景氣影響而冷卻。

　綜上所言，由於全球經濟復甦力道不如預期，以及進口物價因素干擾，拖累我國出口持續負成長，加上紅色供應鏈對電子產業威脅來勢洶洶，使得11月出口仍未改善，不免讓人對當前景氣看法產生疑慮。不過，從11月外貿數據來看，進口成長率的改善、資本設備的由負轉正，仍有可能是景氣即將落底的跡象，為2016年帶來一個好的開始。