機器人理財顧問（robo-advisors）是2015年美國財富管理市場最夯的話題，更是繼40年前美國先鋒集團（Vanguard Group）創辦人John Bogle推出指數基金後最震撼的財管革命！美國金融科技公司Wealthfront正是機器人財顧的濫觴，目前由1973年轟動一時「漫步華爾街（A Random Walk Down Wall Street）」的作者Dr. Burton Malkiel領軍，他也是被動管理的擁護者。

　機器人財顧投資決策程序是運用演算法智能化配置投資組合，徹底執行被動管理的概念。反觀傳統財管，則均由私人財顧直接面談客戶，衡量報酬目標與風險胃納再建構最適投組，主動管理追求超額報酬（alpha）定期再平衡；管理資產有最低門檻，酌收1％以上管理費。

　戰後嬰兒潮已屆齡退休，千禧世代又無處不連網，這兩大世代加速催生機器人財顧，尤其是後者。上述兩客群即覆蓋了高達10兆美元的潛在財管市場。美國金融研究機構AT Kearney稱機器人財顧是將理財顧問Uber化（Uberization），並預測到2020年管理資產有望突破2兆美元。花旗集團更樂觀地認為未來10年管理資產將會呈指數成長金額可達5兆美元。縱然目前仍有許多財管專家對機械人理財提出多方質疑，但傳統巨擘如Vanguard、Charles Schwab、Fidelity、BlackRock已相繼投入機器人財顧，頗有山雨欲來風滿樓之勢。

　營運模式採被動管理、高透明度、低管理費，提供中長期投資者線上數位理財。投資標的以全球ETF、指數基金為主。服務項目：客製化投組、自動再平衡與套損抵稅（tax loss harvesting）、自動轉存與設定投資目標等。以Wealthfront為例，管理資產超過1萬美元僅年收0.25％管理費，管理10萬美元資產，每月僅酌收20美金管理費。機器人財顧不但提供線上智能理財，同時管理費又超便宜，這不正是手滑小資族與樂活退休族的福音嗎？

　理財平台運用現代投資組合理論（modern portfolio theory）融入投資人自訴投資行為問卷，智能優化投資組合或資產配置，自動再平衡。雖然每家機器人財顧所採取的優化模型都是最高機密，但總也不離Mean-Variance Optimization與Efficient Frontier、Black Litterman、Arbitrage Pricing及Fama-French 3 Factors等經典模型。至於線上自填問卷，以Wealthfront為例，大致涵蓋以下提問：投資目的、年齡、稅前年收入（可支配資金）、家庭收支狀況、個人總資產、投資行為傾向、風險認知偏誤（質）、風險忍受度（量）等。問卷填完後會立即呈現個人風險等級（1～9—愈大風險忍受度愈高），且立馬推薦一組投資組合（不同占比之美股、外國股票、新興市場、高股利股、能源市場、抗脹國債、市政債券等）以供參考。

　目前機器人財顧以美、中著墨最深。中國大咖如京東和阿里巴巴已先後推出一站式理財服務：「京東智投」、「螞蟻聚寶」。機器人財顧結合大數據和量化金融模型，小資族與退休族均可透過手機、網絡，每天只花一份報錢就能享受私人銀行、私人財顧服務！機器人財顧絕不會違背良心建議退休族去買結構債或推薦TRF這款高風險高佣金的衍生品，自動再平衡的設計不會追高殺低，小資族也不至變成套牢族。機器人財顧無人性貪婪弱點，不睬市場雜音且毫無情緒地嚴守投資紀律。面向隱形殺手的全球金融市場，革alpha的命已然是財管顯學，至於機器人財顧能否落地開花，除了法規須鬆綁外，被動管理的投資績效也是關鍵！