投資基金的另類選擇: RDR 級別

Retail Distribution Review是一項英國的法案，中文翻譯為「零售分銷審查制度」，這項法案規定了英國當地基金公司與基金銷售機構收費的新規範，故符合這項規範的基金類股就簡單以RDR類股來稱呼。RDR並不是一檔境外基金，是境外基金一種新的「類股(share class)」。這種類股跟同一檔基金的其他類股投資標的一樣，只是管理費較低。

一般境外基金零售類股的「管理費」中含有兩種費用：

(a)基金公司收取的管理收入 (b)提供給銷售機構的各項分潤

但RDR法案規定基金必須將管理費的這兩部分拆開來，基金管理費只保留基金公司實際收取的部分，至於銷售機構的各項收費必須由銷售機構自行向投資人收取，且基金銷售機構必須向投資人充分揭露所收取的費用項目與金額(或百分比)，讓費用透明化。

該制度的設立宗旨在確保基金銷售時，基金公司或基金銷售機構不會因為利潤的考量，而提供投資人不適合的商品。

RDR類股的特色之一為其績效優於同基金一般零售類股。基金的管理費是以投資資產的一定比例按日收取，由於RDR類股管理費較低，投資愈久就可以省下愈多管理費，優勢明顯表現在長期投資上。

基富通證券指出，以安本新興市場債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)的一般零售級別與RDR級別的績效進行評比，即可發現，RDR級別三個月績效就比一般零售級別高0.14個百分點，六個月及一年的績效分別高出0.28個百分點及0.55個百分點，而且基金投資時間越長，績效差異越大，RDR級別投資兩年及三年的績效就比一般零售級別多出1.08個百分點及1.69個百分點。

基富通證券總經理林政村表示，基金的管理費是以投資資產的一定比例按日收取。一般來說，股票型境外基金的管理費約在1.50%~1.75%，其中包含了要支付給銷售中介商的佣金；而RDR級別的管理費則約在0.75%~1.15%上下，相當於機構投資人的管理費率。同一檔基金，投資人投資RDR級別愈久，就可以省下愈多的管理費。由此可知，RDR級別特別適合長期投資。

【安本投顧獨立經營管理】本刊物之意見或資訊經由安本國際證券投資顧問股份有限公司（下稱「安本投顧」）（101年金管投顧新字第033號）提供，僅供參考之用。所有資訊於發佈時確信為真，資訊可能隨時變更，安本投顧將不會另行通知。安本投顧茲此聲明投資人參閱本刊物提供之意見或資訊，應自行了解判斷。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。為保護既有投資人權益，本基金設有稀釋調整機制,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占投資組合過高之比重。基金配利率不代表基金報酬率，且過去配利率不代表未來配利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，本基金投資涉及投資於新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。本刊物提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。境外基金係依外國法令募集與發行，其公開說明書、財務報告、年報及績效等相關事項，均係依該外國法令規定辦理，投資人亦應自行了解判斷。本基金並非完全直接投資於大陸地區之有價證券，依金管會之規定，目前直接投資於大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。另投資人亦須留意歐洲債務危機可能產生特定政治、經濟與市場等投資風險，也可能使資產價值受不同程度之影響，投資人於投資前應自行了解判斷。本文中所提及之個股僅作說明之用，非為個股之推薦。本基金之貨幣避險級別將採用避險方法，以降低但無法完全消除基金基準貨幣與避險級別計價貨幣間的匯率波動，期能為投資人提供較接近基準貨幣級別的基金回報。投資於避險級別，雖可讓投資人免於因基準貨幣相對避險級別計價貨幣貶值所帶來的不利影響，但於此同時，投資人也放棄了因基準貨幣相對避險級別計價貨幣升值所帶來的好處。