10月15日，美國財政部將向國會提交半年一次的匯率報告，在此前夕，美國官員於9日透過外電表示「人幣貶值堪憂」，透露美國財政部長穆努欽（Steven Mnuchin）正面臨來自白宮的壓力，考慮把中國正式列為貨幣操縱國。回溯今年中美貿易爭端擴大以來，美方步步推進對中國大陸的高關稅的懲罰、要求中國放棄為發展中國製造2025的部份政策、制衡中國一帶一路大發展戰略，甚至傳出有意於11月在台海練兵，美制中的手段已走向極致，兩國關係也從因貿易不平衡產生的波動，演變成最不可測的負面走向。

　受中美貿易戰影響，今年4月以來人民幣匯率劇烈波動，並呈現走貶趨勢，引發市場對資金外流的憂慮。8月6日，中國人民銀行開始出手，宣布將遠匯的外匯風險準備金調回20％；至8月15日，離岸人民幣相對於今年高點貶值近10％，人行次日宣布上海自貿區暫停銀行同業向境外拆借資金，收緊資金匯出管道，24日更宣佈重啟中間價的「逆周期因子」，半個月之內三箭齊發，最接近市場反應的離岸匯價在兩周內迅速反彈逾1,400點，升幅達2.1％。之後人民幣有升有貶，但穆努欽8月30公開讚許中國政府，強調人行進場阻貶不算匯率操控。惟至今短短一個月的時間，美官員又透過彭博放話中國可能會正式被列入匯率操控國。

　 事實上，自美聯準會宣布升息、美國10年債殖利率飆高到2011年以來高峰，全球股匯市承壓，人民幣在內部經濟數據不佳、外部壓力之下疲軟。繼宣布在港發行央票後，9月29日，人行於第三季例會中發出明確訊號，強調為因應外部情勢，除做到「六穩」，新增了「要更重視逆周期調節」字眼，人行報告被視為一種宣示，換言之，人行強調要穩經濟及穩匯，是市場一致認同的事實。不過，在人行宣布於10月15日執行調降存準率4碼，隔日十一長假後第一個交易日，因外界對中國經濟前景憂慮，陸股暴跌，人民幣匯率再受挑戰。人行意在穩經濟而降準，但仍引發人民幣貶值，也造成外界對其政策矛盾性的質疑。

　美國財政部是否真的會在下周提交的「國際經濟和匯率政策報告」中把中國列入匯率操控國？目前難以判斷。根據美國「貿易便捷化暨執行法」（Trade Facilitation and Trade Enforcement Act） ，匯率操縱國必須符合3項條件，即貿易逆差超過200億美元、經常帳順差超過GDP3％，以及單方面持續干預匯率。中國大陸在這3個標準裡只符合一個，即對美巨額貿易順差。按美國商務部最新數據，8月美中貿易逆差擴大到創紀錄的386億美元，遠超200億美元的頂標。

　由於其它數據如經常帳戶盈餘占GDP比率及外匯干預的兩個標準不成立，如果川普硬要將中國列入匯率操縱國，基本上他需要說服美國財政部修改現行標準。不過近日香港經濟日報引述專家卻分析，美國從8月開始就計劃將中國列入匯率操縱國，同時要求穆努欽以1988年較寬鬆的「綜合貿易暨競爭力法」（OTCA）來判定。

　也就是說，川普確實有法子認定中國為貨幣操縱國，只要選對適用的法令即可：即不採取2015年的「貿易便捷化暨執行法」，而是以誕生於1988年、其標準較寬鬆且目前仍然有效的的OTCA判定。彭博的文章中援引幾位美國財政部前官員就表示，「美國財政部長只需要動用後者即可。」簡單來說，若下周中國被美國列入「匯率操縱國」正式名單，就可能面臨美制裁措施。

　中美交手的實力，彷彿出現了些許落差。只是，自川普上台後，一再拿出古董級的工具對付中國大陸，或如美國副總統彭斯在演說中從盤古開天說起，數落中國未存感恩之心，都讓人有種究竟誰才是霸權的迷思感。不過無論如何，在無法不受波及的同時，中方如何走這盤棋，G2交手後續發展如何？特別是再度付出昂貴代價的中國大陸，將如何透過這些過程更深度學習、培養應戰力，更是值得關注的一個新議題。