迎接新的一年，各家機構紛紛對景氣進行預測，根據近來的經濟數據顯示，成長速度已減緩，今年景氣下行，已成為共識，但是會下行多久？力道有多強？仍有待觀察。一般預料，低點在上半年，下半年可望漸入佳境。

　雖然中美貿易紛爭不斷，中經院預估，台灣2018年經濟成長率2.62％，2019年經濟成長率下修為2.18％，各季成長率分別為1.90％、1.84％、2.40％、2.52％，上半年成長率略低，下半年則可望突破2％，走勢呈現先低後高。

　中經院調查顯示，製造業2018年下半年營運狀況，遠不如上半年預期，並由擴張轉為緊縮。展望2019上半年，製造業與非製造業皆預估，將較2018下半年差，利潤率也將持續減少。

　觀察台灣製造業採購經理人指數PMI走勢，2018年11月跌破50榮枯線來到48，12月PMI續跌3.2個百分點，降至44.8，為2012年7月指數創編以來，最快的緊縮速度，顯示經濟不確定因素的殺傷力持續發酵。

　日前公布的景氣綜合判斷分數也不樂觀。11月降至17分，創下2016年5月以來最低，雖然仍亮出黃藍燈，但只要再降1分，即落入藍燈區。而且領先、同時指標也雙雙跌破長期趨勢水準，顯示景氣不但持續趨緩，而且已看到警訊。

　然而，儘管經濟指標表現不理想，但只能反映企業營運目前正在走緩，卻不能據此判斷景氣即將反轉，因此，業者對未來景氣要審慎因應，也毋須太過悲觀。

　再從國際因素來看，中美貿易戰時緊時鬆，短期不易獲得解決，專家預估可能持續1~2年，經營者須提早做好準備。另一方面，川普不願利率再調升，一再對美國聯準會施壓，即使Fed主席鮑爾堅定立場，但若頑固抵抗可能落得下台命運，是否就此放慢升息步調，也須進一步追蹤。

　倘若Fed升息暫停或次數減少，美元指數走勢平緩或下滑，資金不必急於回流美國，新興市場則可望喘一口氣。