去年11月以來，中國股市（A股）堪稱全球股市投資焦點，走過飆漲期，儘管年中大幅修正，近期滬、深兩市走勢逐漸回穩，反映投資人信心逐步重建，保德信投信認為，2016年資金可望再度回流中國股市，投資中國，應該用對方法抗波動，不論是定期定額或是股債兼備，都是好策略。
要列舉2015年「最不容易操作的市場」，中國股市應該可以排很前面，這是指A股行情不好嗎？不，A股今年來的表現數一數二，只是起伏極度劇烈，從上半年的狂牛行情，第3季大幅修正，再到第4季回穩，在新舊年度轉換之際，似乎也提醒我們投資中國應該要如履薄冰。
農曆年行情 可期待
但如履薄冰就該敬而遠之嗎？保德信中國品牌基金經理人楊國昌認為，倒不如好好運用方法，展望明年，他指出，較不易出現如今年上半年的狂牛行情，投資人目前可採取分批或定期定額戰略，提前布局明年第一季，利多因素包含年初資金較為寬鬆、財報空窗期，以及3月人大、政協兩會召開前的政策牛肉。
根據彭博分析，明年中國股市獲利成長預估可達10.4％，遠高於美歐日，是全球優等生，而中國持續對外開放，除了人民幣2016年正式納入特別提款權（SDR），成為國際主要交易貨幣外，A股若被納入MSCI新興市場指數，有機會重演台
股在1996到1997年上漲95％的MSCI行情，潛力無窮。
楊國昌透露，看好2016的紅包行情，尤其是新經濟產業以及成長股的表現空間較大，基金布局將鎖定科技、軟體產業、高端裝備及醫療產業；2016是「十三五規劃」的起點，新經濟產業將扮演主角，除了受到政府政策支持外，產業體質以及獲利前景也相對優異，今年以漲勢突出的資訊科技、醫療保健產業，正是中國新經濟的代表。
針對需要留心的風險，楊國昌提醒，明年1月上旬起，「大股東限售令解除」可能讓股市短期震盪，建議投資人可以分批布局或是定期定額方式投資A股，用投資方法降低進場的選時風險。
Fed升息循環 啟牛市
A股值得注意的另一大重要訊號是：回顧過去幾次美國進入升息循環的經驗，在1994到1995年、1999到2000年、2004到2006年升息的軌道上，美國升息幅度介於1.75%到4.25%，但每逢Fed升息後的兩年之內，中國股市都呈現上漲，法人認為，此次Fed確定升息，也可能帶動A股重演2006年後「十年一遇」的牛市周期。
保德信中國好時平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人徐建華分析，美國啟動升息循環後，A股短期可能震盪，但中長期歷史走勢顯示，A股有機會走出一波上升行情，引擎來自於升息背後強力的美國經濟，帶動中國出口轉佳，因此Fed升息後，A股往往在兩年內走多頭行情。
儘管在Fed升息循環中，人民幣的貶值壓力大於以往，但徐建華分析，中國人行（央行）仍將積極穩定人民幣的匯率與流動性，綜合考量股市成長潛力與匯市波動後，美國升息仍有利於中國股市。
同時抱股債 抗波動
不過，A股今年波動劇烈，2016該如何操作？徐建華建議，投資人不妨透過「定期定額」投資逐漸累積A股部位，想要追求更穩健的策略，還可選擇中國股債平衡基金，除了掌握股市機遇，同時也建立中國債券部位。
借鏡歷史，徐建華分析，以股4債6的「黃金比例」為基礎配置，可有效降低波動，同時爭取A股的收益機會，只是金融市場瞬息萬變，投資組合必須能動態調整，譬如在股市多頭期間，拉高股票投資比重變成「股6債4」，在市場動盪時刻，提高債券配置變成「股2債8」，讓黃金比例更能順勢變化，是2016年布局中國資產的較佳方式。
注意：本資料所示之指數係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(newmops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目，投資人可至保德信投信理財網／基金介紹／基金配息資訊(www.pru.com.tw)查詢。本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之穩健型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。由於高收益債券信用評等較差，因此違約風險較高，尤其在經濟景氣衰退期間，稍有可能影響償付能力的不利消息，則此類債券價格的波動可能較為劇烈，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場，新興市場之政經情勢或法規變動，可能對本基金造成影響，本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程，來降低新興市場可能發生之市場風險，惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險，包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險，不適合無法承擔相關風險之投資人，僅適合願意承擔較高風險之投資人，且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜占投資組合過高比重。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的，當匯率發生較大變動時，可能影響基金以新台幣、人民幣或美元計算之淨資產價值，故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。本基金可能投資美國Rule144A債券，該債券屬私募性質，可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，進而影響本基金淨值。
本文僅供參考，不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源，然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變，本公司不負更新之責，本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求，故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。PRUSITE201512108
保德信證券投資信託股份有限公司，台北市南京東路五段161號3樓，理財諮詢專線請洽：(02)8172-5588。