金管會主委曾銘宗上週宣布射出他的第4箭，結果台股毫不給力，不但成交量依然低迷，指數更是直直落頻創新低；這其中雖然有國際股市重挫與食安風暴的衝擊，但背後真正的原因，是包括曾主委在內大家不敢說、但多數股民卻心知肚明的真相-就是如今的台股根本不能玩！而對賺不到錢、風險又高的市場，再多的「利多」都缺乏吸引力。

　外界基本上肯定曾銘宗的用心，但也不諱言這是虛弱無力的一箭。更殘酷的是，第4箭唯一的亮點在於提高上櫃股票融資成數到6成，結果利多一出生技股卻帶頭急殺，櫃買指數也連續拉出長黑、跌幅更甚集中市場，當場給曾主委打臉！

　回顧曾銘宗的四支箭，主要著力點集中在信用交易、當日沖銷等，不過政策效益一直存有爭議，批評者認為主管機關帶頭鼓勵投資人短線進出，與賭場擴大客人信用額度引誘其豪賭如出一轍；不但與長期投資的理念背道而馳，更何況當沖要賺錢談何容易，根據非正式統計，10次當沖要做對7次才能打平、做對8次才能獲利，因此主管機關所謂的利多，無異是推散戶入火坑。

　回歸到具體數字，台股從7月中9593點回檔以來，融資餘額基本上沒有波動，即使相較去年9月曾銘宗開始射箭以來，台股融資餘額也僅增加約260億元，融資餘額長期低檔徘徊，顯示投資人並不領情、進場買股意願低落；金管會宣稱第4箭要讓大戶、散戶等內資歸隊，彌補外資出走的量能缺口，恐怕是緣木求魚。

　事實是，市場資金並不缺，只是遠離股市。台股今年農曆年後，從8230點一路漲到9593點，但這一千多點的漲勢，真正能賺到錢的散戶屈指可數；資深一點的投資人都知道，台股的市場結構已發生根本的改變，早已不適合一般投資人生存。早年主力時代股市被稱為吃人市場，但如今由外資、內線交易一手掌控的台股，卻堪稱是坑人市場！

　台股從早年主力時代再到以國內投信為主的法人時代，都還有散戶獲利的空間，大戶吃肉、散戶喝湯，只要行情好，大家都有錢賺；但演變至今，在成交量有限下，每波行情只有10％～15％的股票在漲，其餘一千多檔文風不動，等行情結束卻一起回檔，對多數散戶來說，漲時沒份、跌時大賠是活生生的寫照。

　如今，在股海中打滾的都是職業玩家，最大咖的當然是外資，其次是由大股東、主力、金主串連部分媒體的「內線交易聯盟」。放眼全球主要股市，沒有一個市場像臺灣一樣，會坐視外資擁有如此絕對的影響力，而且量越少、波動越小，外資的掌控能力越強；如今外資靠著期貨、現貨兩手策略，讓台股成了名副其實的外資提款機。

　而「內線交易聯盟」這一年來則集中火力在生技股中翻雲覆雨，不過「基亞事件」讓不少人元氣大傷；一位資深操盤人感慨，現在內線交易比以往任何時期還嚴重！因為量小無魚，大戶更需要憑藉內線、重點出擊才玩得動、賺得穩。

　大家仙拚仙，玩的是高來高去的金錢遊戲，比的是誰的銀彈多、內線準；今日的股海比往昔更叢林化，沒有資源的散戶們千萬不要自認藝高人膽大，更不要聽信什麼投資達人、股市先覺的誑語，定下心來、看戲就好！